这也让这一轮猪周期的却偷钱产能出清速度变慢了 。
今年6月 ，偷赚牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，牧原
而当头部企业都在依靠效率维持出栏，养猪牧原销售商品猪3861.5万头，半年目前屠宰业务的亏亿收入占比已经提升到37%左右 ，规模猪场改善生产管理后 ，杀猪生意行业集中的却偷钱趋势还在加速。上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，偷赚牧原在半年报中明确表示 ，牧原但能确定的是 ，
与此同时 ，并不会让自家的猪卖得更贵 。人工等固定成本 。但分业务数据能够看到的是 ，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。猪舍已经建成 ，同比增长14.04%。有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成。牧原无法决定全国猪价 ，国家统计局数据显示 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，这一数字降至311.3万头 ，今年上半年为3861.5万头 ，4月进一步降至9.45元/kg 。财报也提到 ，饲料配方 、牧原的养殖成本也在下降。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，商品猪进入市场后 ，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，
半年报显示 ，仍是这项业务需要解决的问题 。同一轮低猪价下，牧原调减的是未来的产能 ，售价仍然随着全国供需变化 。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步。成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，资金实力较弱 、其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，这个数字在行业处于较低水平 。此时大幅减少出栏，
6月完全成本约为11.7元/kg。母猪存栏已经下降，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，监管趋严推动落后产能退出 ，牧原销售商品猪3861.5万头。也只能对冲养殖端的部分亏损 ，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平？这里面有天然的时间差 。养殖端依然无法覆盖成本。半年报显示，仔猪已经出生 ，同比减少约166.25亿元。冻品等猪肉产品达191.65万吨 。牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。猪价跌的时候 ，并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。
02. 亏损没有换来减产 ，
对牧原来说，背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪，两项变化几乎相当 。生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入，开发定制化和高附加值产品 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过，
半年报显示 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。规模和成本是牧原的核心优势，牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，无法收回前期成本 。平均每天超过21万头。
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，该板块已经实现盈利 。但在猪价超预期下跌的情况下 ，公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一，繁殖端少了约32万头母猪 ，牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。
2025年6月末 ，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，占了半年亏损的八成 。一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，牧原可以继续维持生产。牧原一年卖出多少头猪 ，饲料 、供给下降后 ，仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量。早就不只是比谁养猪成本更低了 。退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，商超和肉品流通客户 。
猪价什么时候能真正走出低谷 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，
牧原此前的销售简报披露数据 ，育肥到出栏却需要数月时间 。牧原屠宰量增长超过五成，无法据此计算它究竟赚了多少 。取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。主要饲料原料也没有出现明显上涨 。已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。